日本新政府正緊鑼密鼓地策劃和陸續(xù)出臺(tái)“新經(jīng)濟(jì)政策”,其主要內(nèi)容是擴(kuò)大政府投資,同時(shí)要求央行將當(dāng)前的通脹率目標(biāo)翻倍至2%;實(shí)行無(wú)限制的量化寬松貨幣政策,抑制日元升值。1月11日,安倍首相正式公布了規(guī)模為20萬(wàn)億日元的緊急經(jīng)濟(jì)對(duì)策,其中,中央財(cái)政投資超過(guò)10萬(wàn)億日元(1美元約合89.3日元),主要用于災(zāi)后重建、完善iPS細(xì)胞研究設(shè)施等。據(jù)稱此舉可創(chuàng)造60萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位、提升國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值2個(gè)百分點(diǎn)。不難看出,上述新經(jīng)濟(jì)政策基本是“新瓶裝舊藥”,只不過(guò)是藥力更猛一點(diǎn)而已。
安倍的經(jīng)濟(jì)處方能否使陷入慢性衰退的日本經(jīng)濟(jì)有所突破,尚有待觀望。不過(guò),短期刺激效果似乎可以期待:無(wú)限制的量化寬松政策會(huì)使市場(chǎng)的融資更加豐富;2%的通脹目標(biāo)也可能使通縮有所緩解,企業(yè)實(shí)際債務(wù)負(fù)擔(dān)將有所減輕;日元貶值將提高出口企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力;特別是政府10萬(wàn)億日元的財(cái)政投資,本身就占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的2%,自然會(huì)帶來(lái)一定的波及效果。因此,這些政策立刻受到了企業(yè)界的歡迎,市場(chǎng)反應(yīng)也不錯(cuò),估計(jì)今年7月參議院選舉時(shí),日本經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)較明顯的回升,自民黨有可能借此在選舉中取勝,扭轉(zhuǎn)參議院的少數(shù)黨地位,從而結(jié)束“扭曲國(guó)會(huì)”的窘境。
安倍“新經(jīng)濟(jì)政策”的本質(zhì),在于向市場(chǎng)提供更豐富的資金,促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn),擴(kuò)大內(nèi)需。但問(wèn)題是,目前日本市場(chǎng)和大企業(yè)并非缺乏資金,而是產(chǎn)能過(guò)剩,企業(yè)找不到合適的投資對(duì)象。另外,日本早已進(jìn)入后工業(yè)化時(shí)代,經(jīng)濟(jì)高度成熟,公共投資乘數(shù)效果下降,市場(chǎng)飽和,加之人口老齡化和人口減少,再進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需的空間已經(jīng)很小。日本要突破經(jīng)濟(jì)危機(jī),關(guān)鍵在于擴(kuò)大外需!
從長(zhǎng)期來(lái)看,安倍的“新經(jīng)濟(jì)政策”是不負(fù)責(zé)任的,對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的危害不可小視。安倍的政策顯然是把擺脫通縮和刺激經(jīng)濟(jì)擺在過(guò)于優(yōu)先位置,這必然會(huì)帶來(lái)無(wú)節(jié)制的政府支出,最后的結(jié)果就是財(cái)政赤字持續(xù)攀升。目前,日本的政府債務(wù)余額高達(dá)1000多萬(wàn)億日元,超過(guò)其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的200%,已經(jīng)是西方國(guó)家中最高的,超高的赤字好比懸在日本經(jīng)濟(jì)頭上的一顆定時(shí)炸彈,而繼續(xù)擴(kuò)大國(guó)債的發(fā)行,只能使解決財(cái)政赤字問(wèn)題的希望越來(lái)越渺茫,消費(fèi)稅的提高也將被擱置,這恐怕會(huì)動(dòng)搖對(duì)日本經(jīng)濟(jì)整體的信心。隨之而來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),則是長(zhǎng)期利率的快速上升。一旦長(zhǎng)期利率上升,勢(shì)必會(huì)加重國(guó)債利息的負(fù)擔(dān),甚至導(dǎo)致財(cái)政崩盤(pán)。
無(wú)限制的量化寬松和日元貶值政策,還有可能對(duì)國(guó)際市場(chǎng)造成一定擾亂,對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)也可能產(chǎn)生一些影響。不過(guò),隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的上升,日本對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響程度在不斷下降。此外,這次日元匯率的波動(dòng)幅度并不會(huì)太大,加上兩國(guó)出口產(chǎn)品不完全處于同一平臺(tái),所以,日元貶值對(duì)中國(guó)出口企業(yè)影響應(yīng)該很有限。不過(guò),對(duì)于熱錢(qián)的流入,中國(guó)應(yīng)當(dāng)有所警惕。